近期市场整体仍处于震荡调整阶段，今天A股全天成交额约1.8万亿元，是近段时间以来的最低水平。在成交持续萎缩的情况下，市场想要快速走出强势上涨行情难度较大。
原因在于，当前市场最需要的并不是简单的情绪修复，而是增量资金重新回流。对于A股而言，成交量往往代表资金参与意愿，当市场缺少新增资金时，场内资金更多只能围绕不同板块进行轮动，导致热点持续时间较短，赚钱效应难以形成。
这一点从近期盘面表现也可以明显看到，行业轮动速度不断加快，资金在不同方向之间快速切换，但始终缺少一个能够持续吸引资金、带动指数上行的核心主线。
而对于市场关注度较高的科技股而言，目前需要重点关注创业板指和科创50在前低和年线位置上的博弈。
这两个位置不仅是技术层面的重要支撑，也是市场情绪的重要观察点。如果后续指数能够在关键位置获得支撑，说明资金对于科技成长方向的信心仍未完全动摇，市场情绪有望逐步修复，甚至不排除在新的产业催化或者增量资金回流后再次发起向上的进攻；但如果两个指数相继跌破前期低点和年线支撑，则意味着短期市场风险偏好可能进一步下降，科技板块或将面临新一轮调整压力，指数也可能继续寻找新的支撑区域。
整体来看，在成交量明显回升或者出现更强资金承接之前，市场大概率仍会维持震荡调整格局，等待新的方向选择。
与A股偏震荡调整的格局不同，近期黄金价格却在持续走强，迅速引发各路资金的关注。
这一轮黄金的上涨，背后的核心逻辑在于全球资金正在重新启动一轮货币贬值交易。所谓货币贬值交易，本质上是资金担忧未来货币购买力下降，因此选择配置能够对冲信用风险和通胀压力的资产。
本轮黄金上涨最重要的背景，就是美国长期国债收益率持续处于高位。
表面来看，美债收益率上升反映的是市场对于美国通胀、利率以及经济增长前景的重新定价；但更深层次来看，市场正在重新评估美国不断扩大的财政赤字以及债务压力。在这种背景下，黄金的重要性开始提升，因为黄金并不依赖任何单一国家信用，同时具备对冲货币购买力下降的属性，当市场开始交易美元信用变化以及财政风险时，黄金往往会成为资金最优先配置的方向。
往后看，黄金的短期走势可能仍取决于美联储的政策、美元的走势以及市场资金的情绪；但拉长时间来看，在美国债务压力加重、美元信用下行、全球储备资产多元化的大趋势下，黄金的战略配置价值依然值得重视。
