【今日导读】
英伟达加码玻璃基板 产业链落地进度有望超预期
现货运力争夺推高船价，十年船龄二手VLCC价格反超新船
世界首个 聚变能实验装置TF线圈盒批量交付
光刻胶巨头联合涨价 国产品验证周期缩短
【财经精选】
1、美国开放人工智能研究中心（OpenAI）表示，已暂停其最新一代人工智能模型的训练、评估及包含工具调用的推理。OpenAI在25日发布的一份技术报告中称，9月20日，一个在沙盒中执行搜索训练任务的智能体，利用训练沙盒中DNS过滤不足的漏洞，绕过网络限制，通过DNS访问了外部公共聊天机器人服务。在此之前，该智能体曾使用内置搜索工具，并尝试直接访问搜索引擎但未成功。
2、9月25日起，央视纪录片《超级工程-曙光8000》在CCTV-9纪录频道每晚连续播出，首次将这套AI超集群的工程细节完整展现在公众面前。十万颗计算芯片全速运转，持续运行一年半释放的热量，能让西湖里的水瞬间沸腾。液冷研发团队为曙光8000研发专属散热体系。
3、近日陕西省航天育种工程技术研究中心与中科卫星科技集团有限公司在西安文理学院签署合作协议，共建太空生物空间诱变联合实验室，并宣布我国首个商业航天育种专用卫星研制启动。
4、高盛集团策略师预计，美国五大超大规模云服务商明年在AI基础设施方面的支出将增长逾50%，达到1.2万亿美元。Ryan Hammond领衔的团队在一份报告中表示，这一数字高于华尔街对2027年资本支出1.1万亿美元的普遍预期。
5、9月27日蔚来汽车董事长李斌在Power UP 2026蔚来加电日现场表示，蔚来已投入运营4125座换电站，可以组成8GWh储能网为车主乃至社会服务。李斌介绍，第4125座蔚来换电站已在赛里木湖投入运营，该换电线路东起陕西西安、西至新疆霍尔果斯，整条线路全长3605公里，共设置33座换电站。
6、英伟达正在评估采用玻璃基板方案，并与德国设备厂商SCHMID等企业开展合作。英伟达希望韩国、日本等地区基板厂商两年内完成玻璃基板开发，最快有望在2028年前落地。
7、中国人民银行货币政策委员会2026年第三季度（总第114次）例会近日召开。会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策，加大逆周期调节力度，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加强货币财政政策协同配合。综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕。
8、商务部商务大数据显示，全国重点零售和餐饮企业日均销售额比去年农历同期增长6.1%；商务部重点监测的78个步行街（商圈）客流量、营业额分别增长6.4%、5.1%。智能、绿色、健康商品销售火热，重点平台智能穿戴设备销售额增长1.2倍、具身智能机器人销售额增长93.1%、有机食品销售额增长36.3%、户外运动装备销售额增长30.2%。中秋假期前两天，消费品以旧换新惠及190.7万人次，带动销售额115.3亿元。
9、近日浙江省海洋经济发展厅发布《浙江省海洋清洁能源产业发展指引》，聚焦海上风电、海上光伏、海洋能、沿海核电四大产业，加快培育海洋新质生产力，全链条打造海洋清洁能源产业集群。《指引》提出，到2030年，全省海洋清洁能源及其装备产业规模突破3000亿元，海上风电装机超1000万千瓦，建成千万千瓦级海上风电基地，风电母港等标志性工程投产，潮流能实现百兆瓦级商业化应用
10、上周五美股高开高走，三大指数集体收涨，道指涨0.93%，本周累涨0.28%，终结周线三连跌；标普500指数涨0.51%，本周累涨1.22%；纳指涨0.48%，本周累涨2.06%；标普500指数、纳指周线2连涨。苹果涨超1%，再创历史收盘新高，总市值逼近5万亿美元。微软涨超3%，创去年11月以来收盘新高。存储芯片股普涨，高通涨约4%，SK海力士涨超2%，西部数据、希捷科技、闪迪涨超1%。Bloom Energy Corp.涨超8%，创6月份以来收盘新高。Zscaler Inc.跌超10%，创5月27日以来最大单日跌幅，该公司任命Ross Tackett为CRO。Gen Digital Inc.跌超6%，本周累跌超25%，创最近六年来最差单周表现。
【政策】
1、【外贸】中美达成对等降税安排 玩具儿童用品受益
据报道，中美达成八点成果共识，其中最受市场关注的一点，就是正式确认落实此前多轮磋商形成的300亿美元对等降税安排。与此同时，双方将同步推进贸易理事会机制建设，延续并落实此前吉隆坡经贸磋商取得的各项成果，持续稳定双边经贸往来。中国出口美国涉及降税的主要产品包括玩具、节日装饰品、小型家电、儿童安全座椅等。降税本质是把2018年以来加征的301额外关税（7.5%—25%）拿掉，回落到最惠国税率甚至更低。此次中美300亿对等降税，正逢中美贸易最大的旺季，圣诞节、元旦等重要消费节日接踵而至。降税产品覆盖玩具、儿童用品、小家电等绝大多数爆款品类，关税成本下降，美方采购成本降低，返单需求大概率释放，实实在在降成本、提振Q4订单，相关产业公司业绩有望迎来长期稳定增长。
【产业】
1、【超导概念】世界首个！聚变能实验装置TF线圈盒批量交付，超导磁体核心部件制造能力获验证
据证券时报报道，9月27日，世界首个紧凑型聚变能实验装置BEST的TF（环向场）线圈盒批量件完工暨发运仪式在国机重装德阳基地举行，该公司研制的8件TF线圈盒批量件全部完成制造总装并顺利发运。资料显示，TF线圈盒是超导磁体系统核心部件，对制造材料要求极高，该批产品投入使用后将服务于BEST装置建设，助力国家可控核聚变战略实施。此外，国泰海通认为，可控核聚变采购需求不断增加，行业招标维持高位，这段时间招标与中标主要集中在氚包容工艺、电源系统、加热系统等环节，其中氚包容工艺涉及暖通系统集成，电源系统涉及极向场变流器模块及外旁通、失超保护移能电阻及开关网络电阻，加热系统涉及电子回旋共振加热系统传输线集成等。同时磁体、电源、偏滤器以及堆内外结构件及其他分系统构成聚变装置的关键环节，高温超导磁体是磁体环节的重点研制方向。
2、【物理AI】全球首个全品类高质量物理AI数据众包服务平台“觅蜂派”发布
觅蜂派全球发布会现场获悉，觅蜂科技董事长兼CEO姚卯青正式发布全球首个全品类高质量物理AI数据众包服务平台“觅蜂派”。觅蜂派被视为“中国版Index”，用户下载该应用后可以领取数据采集任务，并佩戴MEgo设备在零售、仓储、制造、家庭等真实场景中完成指定操作，按照审核后的有效数据时长获得报酬。据悉，在为期1个月的内测期间，觅蜂派注册用户数达2万人，采集提交总量为1.3万份。具身智能正从技术验证步入规模化前夜，产业链的投资焦点正从本体制造转向数据资产与商业化闭环。无论大模型厂商、通用具身模型公司还是整机企业，要让机器人从“演示”走向“干活”，都必须先过数据关。物理交互数据的稀缺，使高质量数据供给成为全行业最先爆发真实采购需求的环节。根据研究机构的InteractAnalysis报告，全国已经有至少90个人形机器人数据采集和训练中心（简称“数采中心”）处于使用或规划建设中，折射出数据供给端的基础设施投资热度。数据成为AI迈向物理世界的关键门槛，目前存在获取成本高且规模远未达到训练所需数量级等问题，《人工智能合作发展行动计划》将优质数据供给行动放在首位，多模态数据采集成为热门赛道。
【涨价】
1、【光刻胶】光刻胶巨头联合涨价 国产验证周期明显缩短
据报道，日本三大光刻胶巨头JSR、东京应化、信越化学已宣布自2026年10月1日起对全球客户执行新定价体系，全品类新订单基础涨幅达15%，高端ArF系列长协报价上调16%—22%。国内企业负责人表示，国产光刻胶验证周期明显缩短：下游晶圆厂给到的测试机会大幅增加，基础验证周期由此前的1-2年普遍缩短至6-12个月。 这意味着国产光刻胶从送样到批量导入产线的节奏显著加快。
2、【半导体硅片】部分涨价50%！分析师称半导体12英寸硅片已成为全球晶圆制造的绝对主流基材
随着AI逻辑芯片与存储同步扩产，半导体12英寸硅片供需趋紧，2027年长约涨价趋势逐步确立。据报道，业界调查显示，12英寸外延片（EpiWafer）新长约价格预估上涨15％-25％，抛光硅片（PolishedWafer）涨幅或达40％以上，部分二线客户涨幅超过50％，且2028年仍有续涨空间。
12英寸主要对应的是算力与手机/PC等先进制程需求，而8/6英寸主要对应汽车与工业功率芯片。财通证券唐佳表示，硅片是半导体产业链中游核心基材，其产品性能与稳定供应能力，直接决定半导体产业链的竞争力。根据SEMI统计，硅片在九大类晶圆制造材料中占比达30%，是晶圆制造耗用最大的材料。硅片的直接下游客户覆盖晶圆代工厂与IDM厂商，终端应用则覆盖AI算力芯片、高带宽存储、先进封装等场景。当前12英寸硅片已成为全球晶圆制造的绝对主流基材，90纳米以下先进逻辑与存储芯片及部分高端模拟、传感器芯片均依赖12英寸晶圆制造。
3、【航运】现货运力争夺推高船价，十年船龄二手VLCC价格反超新船
据央视财经报道，受中东原油运输紧张影响，超大型油轮（VLCC）市场价格大幅走高，部分船龄十年左右的二手VLCC成交价已突破1.5亿美元，高于当前1.35亿美元左右的新船平均造价，出现船价倒挂行情。买家甘愿支付高额溢价，只为锁定可马上投入运营的现货运力。新旧船交付周期差异是主要原因：订造新船需要等待建造交付，购买现货二手船则可即刻投入航线运营、承接货运订单，赚取高额运费。申万宏源分析称，新船与二手船价格正共振向上，二手船价格指数已连续19个月回升，散货船和油轮二手船价涨幅领先，新造船价格也已连续多月上涨，在不同船型共用船厂产能的背景下，船价共振上行趋势有望延续。该机构还指出，油轮与散货船二手船价飙升对新船价格形成支撑，霍尔木兹海峡通行受限、红海绕行以及区域风险溢价共同压缩有效运力，船东议价能力显著增强，叠加旺季到来，VLCC运价有望维持高位。瑞银证券指出，中东原油出口保持较好水平，霍尔木兹海峡原油油轮日均通行量仍处低位，货盘充足与运输扰动并存，原油油轮运价与一年期期租租金同步刷新历史高位，沙特东西向输油管道运力后续有望逐步恢复。
【海外风向】
1、【玻璃基板】英伟达加码玻璃基板 产业链落地进度有望超预期
据界面报道报道，德国设备厂商SCHMID在近期业绩发布会上披露，公司正与英特尔、英伟达、AMD各自供应链中的核心企业合作，共同推进玻璃芯核基板设备研发。英伟达希望借此突破AI芯片封装在尺寸、散热和互连上的物理限制，若技术落地，玻璃基板有望支持更大规模的HBM集成，提升下一代GPU的封装密度与数据传输能力。SCHMID首席战略官Roland Rettenmayer表示，玻璃通孔（TGV）金属化工艺仍存在技术障碍，终端客户认证尚未完成。玻璃基板平整度和强度更高，热膨胀系数更低，高温下形变更小，且介电特性良好、信号损耗较低，有望部分甚至完全替代硅中介层，在同一封装中容纳更多芯片与HBM。当前主流AI芯片依靠硅中介层将GPU与HBM并排集成，但硅中介层在尺寸扩展和制造成本上存在约束。华创证券认为，玻璃基板产业化的难点并非单一TGV成孔，而在于原片、成孔、金属化、填孔及RDL等全流程工艺协同和量产良率，当前海外在玻璃材料、TGV加工及相关设备等环节进度领先，国内部分设备、材料及加工企业已由研发进入送样、中试、客户验证乃至
2、【AI安全】AI安全漏洞潮蔓延 监控防护力度升级
据报道，OpenAI对外表示，已暂停其最新一代人工智能模型的训练、评估，以及支持工具调用的推理工作，起因是内部测试中的AI智能体突破沙盒网络限制，触发安全预警，公司将借此机会升级安全隔离与对齐监控体系。这也是OpenAI三个月内第二次叫停前沿模型开发工作。该公司在声明中表示，只有在完成额外安全防护升级、确认风险可控后，才会重启模型训练工作，同时称，随着模型能力持续增强，未来仍有可能再次触发类似的暂停操作。不止OpenAI，多家头部AI企业近期均曝光过模型失控、擅自访问甚至攻击外部网站的异常案例。当智能体突破了原本互相隔离的运行环境建立通信、欺骗评估人员并试图掩盖作弊行为，且每一步操作均无人类指令干预，人类开始担忧人工智能安全和监管的可靠性。受大模型与智能体广泛应用带来的新型风险驱动，叠加《网络安全法》等合规政策落地，AI安全已从“可选项”变为“刚需基础设施”。IDC预计中国AI安全收入到2030年达340.3亿元，CAGR约50.5%。
【公告解读】
采纳股份：筹划收购湃肽生物不少于20%股权
雅创电子：拟4760万美元收购永佳实业70%股权
通鼎互联：拟1亿元收购南京和本机电14.2984%股权
中岩大地：拟收购鑫寰宇60%股权以布局PCB钻针刀具行业
恩捷股份：拟11.5亿元收购湖北恩捷45%股权
广电电气：拟3亿元向控股孙公司转让安奕极工业100%股权
威高血净：控股股东变更为威高股份
亿纬锂能：拟11.5亿元转让湖北恩捷新材料45%股权
京蓝科技：拟以公开网络拍卖方式转让中科鼎实77.7152%股权及相关债权
华丰股份：子公司出售三环集团股票42.09万股拟继续出售不超36.04万股
【资本开支】
浙能电力：拟参股投资浙江三澳核电三期项目
容知日新：拟与关联方共同投资设立控股子公司
贵研铂业：控股子公司拟4.35亿元投建高精度高性能复合材料生产基地项目
龙蟠科技：拟投资不超5亿元建设全球总部及创新中心
利通电子：拟投资8000万美元设立香港全资子公司
淮北矿业：子公司拟公开挂牌转让煤炭产能置换指标
数字政通：子公司签署5.76亿元服务器采购合同
中国人寿：拟出资不超45亿元参与设立合伙企业投资人工智能和半导体
中国广核：拟设合资公司开展陆丰3、4号机组核电项目开发建设运营
容百科技：子公司拟引入交银投资增资3亿元
光环新网：拟对和林格尔智算中心项目追加投资12.65亿元
中原环保：拟投资约4108万元建设晋开集团废水净化中心扩建项目
四川美丰：全资子公司拟签署约7920万元采购合同
金银河：拟定增募资不超15亿元投建电池装备等项目
汇绿生态：拟3.09亿元投建钧恒科技研发生产基地项目新增年产200万支高速率光模块生产线
步长制药：拟向控股子公司步长驰骋商贸增资364万元
【中标/合作】
吉峰科技：中标低空经济项目并签订1.49亿元合同
继峰股份：控股子公司获92亿元乘用车座椅总成项目定点
中国通号：中标三个轨道交通项目共计9.76亿元
成大生物：签订重组四价肠道病毒疫苗技术转让合同
华康洁净：中标武汉市新洲区人民医院项目并签订5400万元合同
金盾股份：中标多个轨道交通项目合计金额8063.39万元
新疆交建：拟与察县政府签署和解协议实施债务重组
【增持回购】
赛力斯：截至目前累计回购金额已超过8.4亿元
汇川技术：第一大股东拟增持1.5亿至2亿元股份
新光光电：实控人、高管拟增持公司股份
佰维存储：首次回购公司股份104.47万股
中际旭创：完成50亿元股份回购
【复牌】
*ST亿通：撤销退市风险警示股票简称变更为“亿通科技”
【新股申购】
联亚药业代码 301569，发行价 7.00 元，申购上限 1.85 万股，市盈率 27.99 倍，主营复杂药物制剂研发、生产和销售。
南方乳业代码 920196，发行价 14.21 元，申购上限 123.14 万股，市盈率 11.99 倍，主营乳制品及含乳饮料制造与销售。
